Monday 18 November 2013

TRANSMISSION MECHANISM OF MONETARY POLICY

TRANSMISSION MECHANISM OF
MONETARY POLICY

Berikut adalah proses di mana keputusan kebijakan moneter mempengaruhi perekonomian secara umum dan tingkat harga pada khususnya. Mekanisme transmisi ditandai dengan panjang bervariasi dan tidak pasti “time lag”-nya. Jadi sulit untuk memprediksi efek yang tepat dari tindakan kebijakan moneter terhadap perekonomian dan tingkat harga.



Change in official interest rates
Bank sentral memberikan dana ke sistem perbankan dan beban bunga. Mengingat kekuatan monopolinya atas keluarnya uang, bank sentral dapat sepenuhnya menentukan tingkat suku bunga ini.

Affects bank and money-market interest rates
Perubahan suku bunga resmi mempengaruhi secara langsung suku bunga pasar uang dan, secara tidak langsung, pinjaman dan suku bunga deposito, yang ditetapkan oleh bank untuk pelanggan mereka.
Affects expectations
Harapan perubahan suku bunga resmi di masa depan mempengaruhi suku bunga jangka menengah dan jangka panjang. Secara khusus, tingkat suku bunga jangka panjang tergantung sebagian pada ekspektasi pasar tentang arah masa depan suku bunga jangka pendek.
Kebijakan moneter juga dapat mengarahkan ekspektasi pelaku ekonomi terhadap inflasi masa depan dan dengan demikian mempengaruhi perkembangan harga. Sebuah bank sentral dengan tingkat tinggi kredibiltas tegas jangkar ekspektasi stabilitas harga. Dalam kasus ini, pelaku ekonomi tidak harus menaikkan harga mereka karena takut inflasi yang lebih tinggi atau menguranginya karena takut deflasi.
Affects assets prices
Dampak terhadap kondisi pendanaan dalam perekonomian dan pada ekspektasi pasar dipicu oleh kebijakan moneter dapa menyebabkan penyesuaian harga aset (misalnya harga pasar saham) dan nilai tukar. Perubahan nilai tukar dapat mempengaruhi inflasi secara langsung, sejauh barang impor secara langsung digunakan dalam konsumsi, tetapi mereka juga dapat bekerja melalui jalur lain.
Affects saving and investment decisions
Perubahan suku bunga mempengaruhi tabungan dan keputusan investasi rumah tangga dan perusahaan. Misalnya, segala sesuatu  yang sama, suku bunga yang lebih tinggi membuatnya kurang menarik untuk mengambil pinjaman untuk konsumsi atau pembiayaan investasi.
Selain itu, konsumsi dan investasi juga dipengaruhi oleh pergerakan harga aset melalui efek kekayaan dan efek pada nilai agunan. Misalnya, karena harga saham naik, saham-rumah tangga yang memiliki menjadi kaya dan dapat memilih untuk meningkatkan konsumsi mereka. Sebaliknya, ketika harga saham turun, rumah tangga dapat mengurangi konsumsi.
Harga aset juga dapat memiliki dampak pada permintaan agregat melalui nilai agunan yang memungkinkan peminjam untuk mendapatkan pinjaman lebih lanjut dan / atau untuk mengurangi premi risiko yang diminta oleh pemberi pinjaman/bank.
Affects the supply of credit
Sebagai contoh, tingkat bunga yang lebih tinggi meningkatkan risiko peminjam tidak mampu membayar kembali pinjaman mereka. Bank dapat mengurangi jumlah dana yang mereka pinjamkan kepada rumah tangga dan perusahaan. Hal ini juga dapat mengurangi konsumsi dan investasi oleh rumah tangga dan perusahaan masing-masing.
Leads to changes in aggregate demand and prices
Perubahan konsumsi dan investasi akan mengubah tingkat permintaan domestik terhadap barang dan jasa relatif terhadap pasokan domestik. Ketika permintaan melebihi penawaran, tekanan harga naik mungkin terjadi. Selain itu, perubahan dalam permintaan agregat dapat diterjemahkan ke dalam kondisi ketat atau longgar di pasar tenaga kerja dan produk setengah jadi. Pada gilirannya dapat mempengaruhi harga dan penetapan upah di pasar masing-masing.
Affects the supply of bank loans
Perubahan dalam tingkat kebijakan dapat mempengaruhi biaya marjinal bank untuk mendapatkan bank pembiayaan eksternal yang berbeda, tergantung pada tingkat sumber daya bank sendiri, atau modal bank. Saluran ini sangat relevan di saat buruk seperti krisis keuangan, ketika modal adalah langka dan bank merasa lebih sulit untuk meningkatkan modal.
Selain saluran pinjaman bank tradisional, pengambilan resiko channel mungkin timbul apabila insentif bank untuk menanggung risiko yang berhubungan dengan pemberian pinjaman dipengaruhi. Pengambilan resiko diperkirakan beroperasi terutama melalui dua mekanisme. Pertama, suku bunga rendah meningkatkan nilai aset dan agunan. Hal ini, dalam hubungannya dengan keyakinan bahwa kenaikan nilai aktiva berkelanjutan, mendorong peminjam dan bank untuk menerima risiko yang lebih tinggi. Kedua, suku bunga rendah membuat aset berisiko lebih menarik, sebagai agen mencari hasil yang lebih tinggi. Dalam kasus bank, kedua efek biasanya diterjemahkan ke dalam pelunakan standar kredit, yang dapat menyebabkan peningkatan berlebihan dalam pasokan kredit.